«Сегеже» пришла OIBDA

Компания «Сегежа групп» отчиталась за девять месяцев 2025 года. Нависшее над собой банкротство она пока оттягивает, но картина маслом выходит печальная. OIBDA по сравнению с аналогичным периодом 2024-го рухнула на 63 процента, до 3,1 миллиарда рублей (это финансовый показатель, который отражает операционную прибыль до трат на амортизацию и износ основных средств и нематериальных активов). Рентабельность по OIBDA упала до 4,6 процента против прошлогодних 11,3 процента − это критическое значение, означающее убыток еще на операционном уровне, до выплаты процентов по кредитам.

Чистый убыток увеличился на 31 процент, это рекордные 19,5 миллиарда рублей.

Выплаты по кредиту сейчас составляют более шести OIBDA! Астрономический показатель. То есть если даже санкции падут, зарубежные покупатели встанут в очередь за пиломатериалами, компания нарастит чистую прибыль до размеров OIBDA, то следующие шесть лет она будет работать исключительно на проценты.

Но пока санкции и рыночная конъюнктура никуда не делись, и главными проблемами компании остаются падение продаж, из-за чего приходится сбывать продукцию, в основном, на внутреннем рынке, слабые цены на пиломатериалы и до обидного крепкий рубль, поскольку расходы у экспортеров в иностранных деньгах, а доходы-то в рублях.

Есть и хорошие новости. Во-первых, «Сегежа» реструктуризировала оставшуюся часть долга и снизила ставку до 15,3 процента (было больше 21). Если ключевая ставка еще снизится, то можно будет ждать еще улучшения. Во-вторых, чистый долг сократился в 2,3 раза, до 61,2 миллиарда рублей. Но это – за счет проведенной в 2025-м дополнительной эмиссии. Но что такое дополнительная эмиссия? Это продажа не имеющихся акций, а новых. При том, что в реальности ничего у компании не прибывает. По сути, крупные акционеры решают расстаться с частью компании, чтобы не потерять ее полностью. В результате дополнительной эмиссии акций становится больше, а доли прежних инвесторов сокращаются. Суп – или, если хотите, влитую в компанию финансовую «кровь» всех акционеров – разбавляют водой. В результате долг снизился до 58 миллиардов рублей. А сейчас уже, как указано выше, перевалил за 61 миллиард. И такие спасательные операции не проводят регулярно.

И да, в отчете о прибылях и убытках появились новые статьи. Например, расходы на реорганизацию сегмента «Деревообработка» (5,6 миллиарда рублей). Привет, Иркутская область и Красноярский край, где когда-то так хорошо все у «Сегежи» начиналось с покупкой активов...